Gelas Setengah Penuh: Pedagang Opsi Bitcoin Netral Setelah Penurunan Harga 28% BTC

Data opsi Bitcoin menunjukkan pedagang pro diposisikan secara netral meskipun BTC turun menjadi $ 47.000 dan pemulihan 15% berikutnya.

Bitcoin (BTC) mungkin telah pulih dari level terendah $ 47.000 yang terlihat pada 25 April, tetapi pemantulan 15% berikutnya tidak cukup untuk membawa optimisme ke pasar opsi BTC. Bahkan pada level $ 54.000 saat ini, harga tetap 17% di bawah level tertinggi sepanjang masa $ 64.900 yang dicapai pada 14 April.

Crypto Fear & Greed Index yang populer mencapai level terendah dalam 12 bulan, menandakan bahwa investor mendekati “ketakutan ekstrim,” yang merupakan pembalikan total dari level “keserakahan ekstrim” yang terlihat pada 18 April. Indikator ini mengumpulkan data dari volatilitas harga, perubahan volume, aktivitas media sosial, dominasi Bitcoin, dan tren pencarian terkini.

Ketika harga Bitcoin turun dan kemudian pulih, paus yang lebih berpengalaman dan meja arbitrase di belakang perdagangan opsi jauh dari panik, tetapi pengukur risiko utama mereka baru-baru ini mencapai puncak 12 bulan. Namun, terlepas dari kondisi “memburuk” ini, para pedagang pro ini netral baik dalam metrik miring (harga opsi) dan rasio put-to-call (eksposur risiko).

Rasio opsi put-to-call yang disesuaikan tetap netral

Opsi panggilan memberi pembeli hak untuk memperoleh BTC di masa mendatang dengan harga tetap, sementara penjual berkewajiban untuk menghormati hak istimewa ini. Untuk hak ini, pembeli membayar biaya di muka (premium) kepada rekanan. Opsi beli dianggap netral hingga bullish, karena memberikan pembeli kemungkinan leverage tinggi dengan sedikit investasi di muka.

Di sisi lain, put option memberi pembeli mereka lindung nilai, atau perlindungan, dari perubahan harga negatif. Akibatnya, ini banyak digunakan dalam strategi netral ke penurunan.

Deribit BTC open interest by expiry. Source: Laevitas

Seperti yang ditunjukkan grafik di atas, opsi beli dan jual seimbang, kecuali untuk kedaluwarsa hari Jumat. Meskipun ini dapat mencerminkan optimisme jangka pendek, pandangan yang lebih terperinci menunjukkan bahwa beberapa opsi panggilan yang sangat bullish mendominasi situasi. Oleh karena itu, dengan menyesuaikannya ke kisaran harga yang lebih realistis untuk empat hari ke depan, panggilan dan penempatan jauh lebih seimbang.

Deribit BTC open interest on April 30. Source: Laevitas

Perhatikan bagaimana call option $ 72.000– $ 120.000 mendominasi kadaluwarsa 30 April. Oleh karena itu, dengan mempertimbangkan kisaran $ 44.000– $ 68.000 secara eksklusif, panggilan mewakili 48% dari bunga terbuka yang beredar.

Indikator risiko harga opsi adalah netral

Untuk menafsirkan dengan benar bagaimana pedagang profesional menyeimbangkan risiko pergerakan pasar yang tidak terduga, kemiringan delta 25% memberikan analisis “ketakutan dan keserakahan” instan yang andal. Indikator

ini membandingkan opsi call (beli) dan put (jual) yang sama secara berdampingan dan akan berubah menjadi negatif ketika premi opsi put netral-ke-bearish lebih tinggi daripada opsi panggilan berisiko serupa. Situasi ini biasanya dianggap sebagai skenario “ketakutan”.

Di sisi lain, kemiringan negatif diterjemahkan menjadi biaya perlindungan terbalik yang lebih tinggi, yang umumnya diartikan sebagai pengukuran “keserakahan”.

Deribit 90-day BTC options 25% delta skew. Source: Laevitas

Untuk pertama kalinya pada tahun 2021, kemiringan delta 25% telah diratakan setelah menghabiskan sebagian besar waktunya di sisi “keserakahan”. Situasi serupa muncul pada 25 Maret setelah BTC mengoreksi 18% dari puncak $ 61.800 10 hari sebelumnya.

Secara keseluruhan, indikator pasar opsi netral, menunjukkan kurangnya kepercayaan dalam pemantulan $ 47.000 baru-baru ini. Di sisi lain, metrik yang sama dapat diartikan sebagai positif, mengingat trader pro tidak berubah menjadi bearish meskipun terjadi penurunan 28% dalam 11 hari terakhir.

Pandangan dan pendapat yang dikemukakan di sini adalah sepenuhnya dari penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap investasi dan pergerakan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan penelitian Anda sendiri saat membuat keputusan.